打印内容更为严峻的是，随着遭遇市场下行，不少入市“地王”陷入尴尬境地。数据显示，2016~2019年10月底，全国合计成交2686块高价地，目前有1641个项目已开盘。其中，北京八成“地王”已入市，但项目平均入市周期达17个月，比全国均值多10个月左右。
易居企业控股CEO丁祖昱指出，目前盈利“地王”项目仅占少数，以北京为例，七成入市“地王”面临亏损。此类项目“房地差”多在1万元/平方米以下，“地房比”多在70%以上。
从面粉到面包，开发商可操作的盈利空间越发狭小，而未来这一态势仍难改观。业内认为，融资渠道单一、融资成本压力仍大，一二线城市限价与地王承压，市场去化不佳、周转效率降低，均使得房企盈利能力面临较大下降压力。
财富“保卫战”
利润率难挡疲软，房企正以精细化运营为导向，动用一切方式保障盈利空间。
日前，阳光城（000671.SZ）成立广州区域公司和江苏区域公司，并将周边区域进行合并。对销售额刚突破2000亿的阳光城来说，低毛利率项目结转导致盈利缩水，是其难以忽视的问题。去年上半年，阳光城销售净利率仅6.84%；半年ROE为6.92%，行业平均水平9.8%。
阳光城执行董事长兼总裁朱荣斌此前曾表示：“负债高、盈利低是千亿规模以上房企的通病。在未来的市场环境下，阳光城将速度放慢，逐步减少有息负债，拓宽融资渠道，即便利润上调有难度也要先放缓增速。”
从过往经验看，区域管控能有效降低人力成本，增强运营效率。2019年上半年，70家典型房企整体销管费率中位数为8.5%，较2018年同期下降0.3个百分点。行业盈利普遍吃紧，2019年行业龙头如碧桂园、保利发展等均再次进行架构调整。
与此同时，房企跨入千亿门槛后，普遍通过合作项目确保销售及营收增幅。合作并表项目增加，会导致少数股东损益及其占比提升，但归母净利率可能会出现增速放缓或下滑。因此，过去一年，不少千亿房企开始努力提升权益比例，挽回利润疲软局面。
以“行业风向标”万科为例，公司依旧保持着谨慎拿地姿态，但是权益比例明显提升。2019年，公司权益拿地面积约2812万平方米、权益金额约1739亿，同比分别变动-5.24%、4.78%；权益比例约为75%，相对2017、2018年的69.1%、56.1%提升显著。
新晋千亿房企滨江集团（002244.SZ），去年其销售权益仅37%,而同期房企前三十强平均权益比达86.44%。滨江集团董事长戚金兴表示，公司2019年所拿地块的权益占比在50%以上，今年销售权益比例将会提升。
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